艾德证券期货财报解读：Adobe营收同比增长25%，业绩驶入高速区

　　摘要：Adobe公布超出市场预期的强劲Q2财报，营收为27.4亿美元，较去年同期21.95亿美元增长25%;净利润为6.33亿美元。股价随即上涨5.21%。

　　在数字媒体时代，无论是普通计算机用户还是从事多媒体设计相关的工作者，Photoshop(PS)、Premiere Pro(PR)、Illustrator(AI)、Audition(AU)等名声大噪的软件工具或多或少都有接触过。这些软件，统统都是世界领先的数字媒体和在线营销解决方案供应商——Adobe Systems Incorporated(简称：Adobe)旗下的产品。

　　而就在日前，艾德证券期货研究部获悉，这家数字媒体软件行业巨头发布了2019财年Q2(截止2019年5月31日)财报。财报显示，Adobe营收为27.4亿美元，较去年同期21.95亿美元增长25%，高于市场预期的27.1亿美元;净利润为6.33亿美元，较上一财年同期的6.63亿美元同比下滑5%。

　　此番超市场预期的财报一出，Adobe第二天股价飙升5.21%，收报291.21美元，创下今年以来的新高，并推动其盘后股价上涨近3%。

　　Adobe 2019财年Q2重点数据

　　营收为27.4亿美元，同比去年的22亿美元增长25%，略超预期。

　　按美国通用会计准则，净利润为6.33亿美元;每股摊薄收益为1.29美元。

　　按非美国通用会计准则，调整后净利润为9.01亿美元;调整后每股收益为1.83美元。

　　订阅业务营收为24.56亿美元;产品业务营收为1.53亿美元;服务和支持业务营收为1.35亿美元。

　　截止5月31日，总现金流为534.26亿美元。

　　管理层没有更新年度指引，对2019年Q3的指引低于市场预期。

　　CFO表示，尽管预计Q3相对疲软，但这有季节性因素在内，仍然对公司的发展趋势充满信心，并期待强劲的Q4。

　　纵览以上财报数据，艾德证券期货研究部发现，Adobe作为一家从"卖版权"的传统软件巨头转型到"卖订阅"服务的互联网流量巨头，尽管净利润较去年同期略微下滑，但其营收仍同比增长25%，也超过市场预期;同时，各核心业务都表现出了超预期的增长，整体上呈现出健康的趋势。如投资者们想投资Adobe，则可通过「艾德证券期货」微信公众号(ID:EddidHK)联系我们。

　　依靠出色的主营业务来俘获市场芳心

　　艾德证券期货研究部认为，Adobe本次在净利润同期下滑的前提下，还能够被资本市场看好的重要因素之一，就是其几大主营业务表现都展示出强劲的增长趋势。

　　首先，艾德证券期货研究部根据Abode的业务营收来看，发现其营收收入来源主要分为订阅业务营收、产品业务营收、服务和支持业务营收。其中，订阅业务营收是它的重要收入来源，本季度达至24.56亿美元，占总营收比重高达89.6%;产品业务营收、服务和支持业务营收分别达至1.53亿美元、1.35亿美元。

　　细数这三大板块的营收，艾德证券期货研究部发现其收入都高于去年同期，尤其是占比最高的订阅业务营收，较2018财年同比增长27.72%。

　　其二，按业务类型来划分Adobe营收的话，其主要业务类型由数字媒体业务与数字体验业务组成。艾德证券期货研究部从财报数据上得知，依靠数字媒体软件发家的Adobe在老本行上表现依旧出色，营收为18.9亿美元，同比增长约20%。同时，数字体验业务方面也不赖，营收达至7.84亿美元，同比增长34%。其中体验云订阅收入达6.54亿美元，为Adobe历年来收入纪录。

　　综上，艾德证券期货研究部认为，Adobe本季度的整体表现可圈可点。通过订阅服务，Adobe让其营收增长有了更大的想象空间，同时多数业务都处于快速增长阶段。所以才能够在利润同比下滑的情形下，获得资本市场的青睐。

　　重金收购“买”来新天地

　　Adobe俘获资本芳心获得股价涨幅，除了上述出色的主营业务业绩之外，同样也离不开其在数字领域的叱咤风云。

　　作为一家在数字体验领域具有增长潜力的公司，Adobe不仅仅是在积极地拉外援与强手联合，同样也靠着重金收购“买”来了新天地。在强手联合方面，Adobe与微软、领英联手加强基于账户的市场营销体验，为企业个性化定制的B2B营销方案;在产品整合方面，Adobe收购了基于私有云的营销软件公司Marketo、电子商务平台Magento，进一步挖掘数字广告的增长潜力，推动营销云和分析云的发展。同时，Adobe利用收购Magento的机会，与亚马逊建立了新的合作关系。根据这一新的合作关系，Adobe客户现可使用Magento Commerce管理他们的在线店面。如此内外两手抓，让Adobe在数字领域具有更大的竞争优势，更快地缩短与巨头之间的距离。

　　伴随着良好的执行力以及精明的收购，Adobe这一家公司，向投资者展示了一段不可思议的故事：从一家基于许可证的点解决方案软件公司，转型为市值千亿美元的基于云和订阅的SaaS公司。在本季度中，Adobe的体验云则是在关键客户的表现中已经超过亚马逊、Rite Aid、Vodafone和Wyndham Hotels等企业，发展快速至极。

　　展望未来

　　为此，艾德证券期货研究部认为，尽管Adobe本季度财报中的利润较同期有所下滑，但整体上稳健的业绩表现依旧拿得出手，无论是盈利增速还是销售增速都远高于平均水平，未来发展依旧可期。只是能否吸引到更多投资者的注视，或许Adobe需要用更亮眼的业绩也证明自身的营收能力，艾德证券期货研究部也将与您一起持续关注它的未来发展。而如果您现在对Adobe感兴趣的话，欢迎通过「艾德证券期货」微信公众号(ID:EddidHK)或艾德证券期货官网(http://www.eddid.com.hk)直接联系我们!

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　　注：以上图片来源于互联网

　　作者：艾德证券期货研究部

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