艾德证券期货：美股财报披露进入尾声，科技股及中概股表现皆可喜

　　艾德证券期货研究部讯，随着美股标普500指数成分股中超过九成的企业披露了最近一个财季的业绩报告，美股财报季已经渐入尾声。据财经信息供应商FactSet统计的数据，艾德证券期货研究部发现，目前在已公布业绩的企业中，有近四分之三的企业盈利好于预期。其中科技股的业绩表现成为本轮美股财报季的最大亮点之一，中概股方面亦是业绩整体表现向好。

　　科技股表现亮眼，股神巴菲特加仓亚马逊等科技股

　　社交网络巨头Facebook(FB)、苹果(AAPL)、在线零售巨头亚马逊(AMZN)、流媒体视频服务巨头奈飞(NFLX)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL)等5家美国市场上受欢迎和表现优异的科技股，长久以来一直是市场的领导者，亦被合称为“FAANG”。而在本财报季，艾德证券期货研究部看到，FAANG的表现仍旧是不负众望，业绩普遍好于市场预期，并且基本呈现增长姿态，具体表现如下：

　　Facebook(FB)：总营收为168.86亿美元，比去年同期的132.31亿美元增长28%，高于市场预期的165.02亿美元。日活用户(DAUs)为15.9亿，同比增长8%，月活用户(MAUs)为24.1亿，同比增长8%。

　　苹果(AAPL)：总营收538.09亿美元，高于市场预期的534.2亿美元，为近三年三财季的最好成绩;每股盈利为2.18美元，高于预期的2.10美元。下季度营收展望为610亿美元至640亿美元，同样高于预期的609亿美元。

　　亚马逊(AMZN)：净销售额634.04亿美元，较上年同期的528.86亿美元增长20%，超出此前预期的624.8亿美元;营业利润为30.84亿美元，同比增长3.4%;净利润为30.84亿美元，同比增长3.6%。

　　奈飞(NFLX)：营收49.23亿美元，略逊于市场预期的49.3亿美元，但高于去年同期的39亿美元。每股盈利60美分，高于市场预期的56美分，但小于去年同期的85美分。

　　谷歌母公司Alphabet(GOOGL)：总营收389.44亿美元，超出市场预期的381.5亿美元，较去年同期增长19%，增速高于市场预期的17%;净利润为99.47亿美元，较去年同期的31.95亿美元，实现了211%的强劲增长。经调整后每股盈利为14.21美元，远高于去年同期的4.54美元。

　　本季度除了FAANG表现令人欣喜之外，艾德证券期货研究部还看到，拥有科技主导地位及市场领先地位的微软(MSFT)，更是以非常稳定和持续的方式增长收入和每股收益称霸科技股龙头地位，成为目前全球市值最高的上市公司。就本季度而言，微软营收为337.17亿美元，比去年同期的300.85亿美元增长12%，而市场预期为327.8亿美元;净利润131.87亿美元，同比增长49%;每股收益为1.71美元，比市场预期的1.21美元高出13%以上。

　　艾德证券期货研究部能够看出，作为美股财报季的最大看点之一，上述提及到的科技股二季度的表现并没有让投资者失望。而正是科技股在二季度可圈可点的表现，无论是普通投资者或是投资大鳄，都在开始回归或继续持有科技股。艾德证券期货研究部查询到，股神巴菲特的伯克希尔第二季度将其持有的亚马逊股票增加11%，加大对这家在线零售商的下注比例，同时其仍看好苹果公司的增长潜力，持仓占比为23.74%，总价值超过了490亿美元，稳居其所有持仓首位。与此同时，资管巨头贝莱德、索罗斯基金等金融大鳄亦是对科技股热度不减，二季度对诸多科技公司如微软、亚马逊、Facebook等进行了加仓。

　　为此，艾德证券期货研究部认为，从行业配置角度来讲，尽管担忧2019年全球宏观经济增长放缓或地缘政治因素等挑战，但得益于全球贸易局势的放缓，以及核心科技板块的盈利能力，预计科技行业仍有较大的增长潜力与空间，或可为投资者带来投资回报。不过投资者也要注意到，在业绩强势增长的同时，科技巨头们亦需要面对日渐加强的监管力度，日前美国司法部宣布启动针对美国科技巨头的反垄断调查，此举或涉及Facebook、谷歌、亚马逊、苹果等科技企业，如果发现违法行为，将采取适当措施进行整顿。但至于是否涉及垄断问题，仍未有定论，艾德证券期货研究部亦将对此事进行持续关注。

　　互联网中概股龙头业绩齐飞，备受机构青睐

　　艾德证券期货研究部观察到，二季度除了科技股表现优异之外，中国更是成为本次美股财报季的关键词，一些中概股本身的业绩表现颇为亮眼，尤其是在互联网细分领域。

　　京东(JD)：净营收为1502.8亿元人民币，同比增长22.9%，高于市场预期的1473.9亿元人民币;Non-GAAP归属于普通股股东的净利润为35.589亿元人民币，相比于上年同期的4.781亿元人民币增长644%，创历史同期最高记录。

　　阿里巴巴(BABA)：总营收为1149.24亿元人民币，高于市场预期的1117.34亿元人民币，同比增长42%;Non-GAAP净利润达309.49亿元人民币，同比增长54%，高于市场预期的253.1亿元人民币;归属于普通股股东的净利润为212.52亿元人民币，高于市场预期的160.9亿元人民币，同比增长145%;用户在单季净增长3400万。

　　百度(BIDU)：总营收为263.26亿元人民币，同比增长1%，环比增长9%，高于市场预期257.68亿元人民币;归属于百度的净利润为24.12亿元人民币，环比增长62%;经调整营业利润为19.55亿元人民币，环比增长70%;经调整后的每股收益达至6.57元人民币，高于市场预期的6.27元人民币。

　　唯品会(VIPS)：净营收增至227亿人民币，高于预期的215.22亿元，同比增长9.7%;每股收益为1.58元人民币。延续前两季度的向好趋势，财报各项数据进一步好转，成功保持27个季度连续盈利外，活跃用户数也呈现11%的稳定增长态势。公司预期第三季度营收178亿~187亿元人民币。

　　网易(NTES)：网易营收为187.69亿元人民币，同比增加15.3%;净利润为30.71亿元人民币，同比增长45.8%，各个业务板块营收也均实现了两位数的增长速度;Non-GAAP净利润为36.5亿元，同比增长33.8%;Non-GAAP每股收益为4.09美元，远超分析师预期。

　　拼多多(PDD)：营收72.90亿元人民币，同比增长169%，环比增长60%;平台GMV(交易总额)达7091亿元人民币，同比增长171%;净亏损10.03亿元人民币，低于市场预期的22.47亿元人民币，较去年同期亏损的64.9亿元人民币大幅缩窄。各项关键数据皆正向增长。

　　从上述艾德证券期货研究部梳理出来的中概股龙头业绩中，艾德证券期货研究部能够明显看出，中概股本季度表现堪称不俗，基本上都拥有亮眼的营收成绩，超出市场预期或同比大幅增长。而正是在此业绩基础上，多家投资机构用实际行动来表达对于中概股的青睐。

　　艾德证券期货研究部根据最新公布的季度持仓报告看到，世界头号对冲基金桥水在今年二季度加仓了多只互联网中概股龙头：对阿里巴巴的最新持仓市值达到5319万美元，持股数量相较今年一季度末增加了22.27万股;对百度最新持仓市值为1219万美元，持股数量相较一季度末增加7.3万股;持仓网易市值为1334万美元，加仓3.65万股。此外，知名私募景林资产第一重仓股仍为阿里巴巴，持股市值达5.43亿美元，占整个组合的比重达36%，并且增持了49.1万股陌陌(MOMO)和380.12万股趣店(QD)。高瓴资本也增持了哔哩哔哩(BILI)、拼多多等多家中概股公司，还新建仓买入522.3万股蘑菇街(MOGU)。

　　从以上各大知名机构都不约而同地加仓了包括阿里巴巴在内的多只互联网中概股的动作，艾德证券期货研究部发现在保证盈利的情况下，拥有细分领域护城河且处于朝阳产业的中概股更受青睐。在互联网的本质正在改变或提升人们的生活及消费模式的如今，无论是依托云服务支撑业绩增长的百度和阿里巴巴，还是拥有独特商业模式的拼多多，都在凭借独有的商业模式俘获市场并构筑起“护城河”，并转化为吸引资本的强劲实力与提升业绩的强势基础。艾德证券期货研究部认为，长期来看，随着中国经济基本面的逐渐改善及中国利好政策的推进，互联网中概股发展前景较好，市场潜力较大，未来业绩或将得到一定支撑，后市增长或可期待。

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　　注：以上图片来源互联网

　　作者：艾德证券期货研究部

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