侠游投资讲解电影投资的几种模式及路径

目前，影视投资有几种比较普遍的投资模式，其中最常见的一种是直接投资影视项目；另一种则是投资影视公司股权。直接投资影视项目是指影视项目的投资方，直接将资金投入影视项目，待影视项目发行后，按照影视投资合同的约定分配影视项目的收益（包括发行收益及其他后续版权收入）。

直接投资优点：投资模式清晰，投资收益较快，募集时间短，投资成本相对较小；退出方式相对灵活，拥有项目自主选择权、资金控制能力强。

缺点：风险相对集中，对项目把控的要求很高，一旦项目失败票房不好将直接承担投资失败后果。 

投资影视公司股权是指影视投资人因收购非上市影视公司股权，通过非上市影视公司运作影视项目，并最终通过公司上市或并购的方式退出，从而获得投资回报。

投资股权优点：分散投资风险，且通过资本运作实现的回报可能远远超出影视本身带来的利润；避免导演中心制，严格控制拍摄进度和预算；充分以市场需求为导向，能够平衡艺术创作和商业化能力；借助制片公司的专业能力，可弥补金融机构专业能力不足的短板。

缺点：与直接投资影视项目相比，该种投资模式所需投资金额较大，投资和回报周期较长，对投资者影视行业经验要求较高；投资模式包括IPO、借壳、并购退出等，投资结构相对复杂。 

目前影视基金很少投向单一项目，往往会“打包”投资多部影视项目，以有效的分散投资风险，该种投资方式逐渐成为影视私募基金的主要投资模式。除上述传统方式之外，还存在几种更灵活的投资方式：

一、投贷联动。由于影视项目的轻资产特性，较难获取银行贷款，通过基金为项目向银行提供担保，银行因此降低其单独运作的贷款收回风险，更容易倾向为影视项目提供贷款。但目前这种投资方式尚未形成主流。

二、滚动式股权和债权投资基金。这种方式在国外较为常见，如美国的Hemisphere Tentpole Co-Financing Fund，该基金首期将募集的4亿美元在5年期内投入到12-16部电影中，投资回报模式为：固定利率回报+剩余利润分红的权利，并滚动累计到下一部影片中，是一种较为稳健的投资模式。预计这种模式将来会为更多投资人所采纳。

三、互联网影视文化众筹，指投资人通过互联网渠道为影视文化产业制作筹集资金，资助影视文化项目顺利完成。

据盈灿咨询不完全统计，截至2016年8月底，全国正常运营的影视文化众筹平台数共有62家（含37家综合类含影视文化项目众筹平台），成功筹资额达到4.06亿元，总影视文化类项目为991个，其中成功项目数为655个，总体众筹成功率约为66%；成功投资人次达到4.3万人次。

影视文化众筹的优点：

（一）门槛低，普通投资者可参与

影视文化众筹与多方投资合作拍摄、PE/VC投资等常规的融资渠道项目相比，门槛低，一元起投，吸引了大批普通投资者参与其中。门槛低不仅仅对于投资者而言，对项目方也是如此，好的剧本都可以申请众筹。影视文化众筹不仅满足普通投资人参与影视拍摄投资的愿望，也让有电影梦的年轻导演有圆梦的机会。

（二）回报方式多样

影视文化众筹的回报方式多样，目前影视文化众筹的回报方式主要包括收益权、实物和探班等娱乐权益。投资人可以在获得收益或者影视周边产品的同时，还有机会享受到剧组探班、与明星合影、与导演探讨影视拍摄等娱乐福利，甚至可以客串角色或推荐演员。

（三）娱乐性强，有宣传推广的作用

影视文化众筹对于影视剧来说另一个最大的价值是营销推广。众筹本身就具有极强的宣传推广特性，众筹影视剧的娱乐性和话题度也因此较强，也易得到媒体和大众的关注，如近期上映的《大鱼海棠》，不仅因其拍摄12年的国漫情怀，还因其众筹经历成为话题，吸引了媒体和大众的关注。

另外，参与影视众筹的投资人也有一定的宣传推广作用，一般参与影视投资的投资人在影视剧上映前或上映后都会在社交网站为其宣传，并在上映后以包场或其他形式支持。