IPO最前线｜华宝证券冲A财富管理业务贡献近六成收入

　　此前在2021年3月12日，华宝证券已向上海证监局进行上市辅导备案，辅导机构为中金公司。随后在2022年6月29日，华宝证券于沪市主板申请首次公开发行股票已被证监会受理。目前，该发行申请尚未得到证监会核准。

　　从证监会公布的证券公司分类结果看，华宝证券在2019年至2021年证券公司分类评价中分别被评为BBB级、A级和A级。

　　华宝证券是中国宝武钢铁集团有限公司（简称“中国宝武”）旗下证券公司，总部设在上海，前身富成证券经纪有限公司成立于2002年3月4日。截至2021年12月31日，华宝证券在全国11个省、直辖市设有25家分支机构。

　　招股书显示，在IPO之前，华宝投资有限公司（简称“华宝投资”）持有83。0678%的华宝证券股权，为华宝证券的控股股东；华宝信托有限责任公司（简称“华宝信托”）持有16。9322%的华宝证券股权。

　　同时，中国宝武持有华宝投资100%的股权，持有华宝信托98%的股权，通过华宝投资、华宝信托间接持有华宝证券99。6614%的股份，为华宝证券的间接控股股东。

　　依据招股书，本次发行前，华宝证券总股本为40亿股，此次拟公开发行A股数量不超过13。33亿股，即不超过本次发行上市后总股本的25%。按此发行数量预计，本次发行后，中国宝武将继续保持间接控股股东地位。

　　华宝证券在招股书中表示，本次发行的募集资金在扣除发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，支持公司业务发展。

　　招股书显示，2019年、2020年和2021年，华宝证券分别实现营业收入6。87亿元、7。75亿元和10。39亿元，2020年、2021年同比增长率分别为12。88%、33。99%。

　　净利润方面，2019年、2020年和2021年，华宝证券分别实现0。96亿元、1。16亿元、1。60亿元，2020年、2021年同比增长率分别为20。29%、38。45%。

　　从行业地位看，招股书显示，截至2021年，华宝证券营业收入排名行业第71，净利润排名行业第78。

　　在细分赛道，华宝证券有亮眼表现，如截至2021年，华宝证券的营业部平均代理买卖证券业务收入排名行业第7位，信息技术投入排名行业第28。

　　华宝证券在招股书中表示，该公司属于中小型证券公司，与同业头部公司相比，在资产、收入规模等方面存在一定差距。“但公司基于自身资源禀赋，聚焦产融结合、金融科技等领域，实行差异化竞争策略，坚持特色化的经营发展道路，在财富管理、研究咨询等业务上建立了一定的差异化竞争优势和市场地位，树立了良好的品牌形象。”

　　近三年间，华宝证券的财富管理业务不断增长，由第二大业务发展至第一大业务。

　　依据招股书，华宝证券的主营业务包括财富管理业务、证券自营业务、资产管理业务、投资银行业务等。其中，财富管理业务是华宝证券最主要的收入来源。2021年，该公司财富管理业务营业收入占比为59。99%、证券自营业务营业收入占比为30。45%、投资银行业务营业收入占比为2。69%、资产管理业务营业收入占比为7。16%。

　　分业务来看，财富管理业务收入是华宝证券收入的重要组成部分：2019年、2020年和2021年，华宝证券财富管理业务收入分别为2。81亿元、4。48亿元和6。23亿元，占同期该公司营业收入比例分别为40。96%、57。76%和59。99%，2019年至2021年的年均复合增长率为48。84%。

　　证券自营业务为华宝证券的第二大业务。招股书显示，2019年、2020年和2021年，华宝证券的证券自营业务收入分别为3。14亿元、1。84亿元和3。16亿元，占同期该公司营业收入的比例分别为45。74%、23。72%和30。45%，2019年至2021年的年均复合增长率为0。34%。

　　此外，2019年、2020年和2021年，华宝证券资产管理业务收入分别为9221。88万元、12774。77万元和7438。08万元，在2021年明显下滑；投资银行业务收入分别为199。06万元、464。25万元和2791。16万元，在2021年显著增长。

　　对于2021年资管业务下滑，华宝证券表示主要是受资管新规影响，该公司部分高收入贡献度的资管产品终止。对于2021年投行业务增长，华宝证券表示主要是由于该公司2021年度债券承销及财务顾问业务收入增加。