中天鑫业齐鲁商品-大宗商品未来升值空间预测

　　中天鑫业齐鲁商品112会员介绍，自2015年秋季以来一直预计大宗商品回报疲软，但目前疲弱的程度已经远远超过了最初的预期。悲观预测最早来源于大宗商品供应周期的转变，而近期的GDP增速疲软和中国经济增长再平衡则令负回报状况加剧。虽然供应面调整已经初露端倪，但是幅度依然不够充分，而需求面的变化要么不足以抵消供应面的缓慢调整、要么甚至出现了下滑。中天鑫业齐鲁商品112会员表示，这意味着下跌趋势会程序更久。

　　然而，中天鑫业齐鲁商品112会员指出，目前大宗商品回报欠佳的表现符合历史回报框架：商业周期是回报水平的主要推动因素，大宗商品供应周期是回报来源(即期和展期回报)的主要推动因素。值得注意的是，无论随从绝对水平还是相对于其他资产类别来看，这些周期都处于回报位于历史谷底的阶段。基于这一相同框架，中天鑫业齐鲁商品112会员预计，一旦商业周期进入下一个复苏阶段，大宗商品的回报将显著改善。