首旅收购如家：高端型和经济型酒店“抱团取暖”

人民网北京12月9日电（徐倩）在房地产行业“大鱼吃小鱼”的进程中，我国的酒店行业也进入了并购的高潮期。

12 月 7 日晚间，在纳斯达克上市的如家酒店集团（下称“如家”）宣布与首旅酒店集团（下称“首旅”）达成最终合并协议：首旅将以每股 35.80 美元的价格，收购如家在外流通的全部股份。

按照这一价格计算，如家的卖身价最终达到了 110.5 亿人民币。这相比首旅今年 6 月 10 日提出的收购价格，已经高出了 9.1%。按规划，如家酒店集团将在收购完成后从美国退市回归A股，成为中概股“私有化”浪潮中的公司之一。

RET睿意德中国商业地产研究中心分析师谢莺表示：“从首旅集团自身的酒店资源来看，旗下高端酒店居多，中低端有空缺。引入如家看中其三方面：第一，经济型酒店在近年中崛起势头强，行业自身前景较好；第二，经济型酒店在O2O体验售卖营销模式上已初尝甜头，但鉴于品牌规模较小，市场空间仍较大，借鉴其经验，首旅借助如家平台可以获得更大的发挥；第三，借助如家平台，首旅可以植入旗下品牌，实现更大收益及更快捷的进入渠道。”

经济型酒店的冬天？

2002 年正式成立的如家，从成立之初，就瞄准了彼时还是空白的经济型酒店市场，面向大众的消费客群，并在全国层面进行迅速扩张，逐渐形成“如家”、“如家精选”“莫泰”、“云上四季”、“和颐”五大品牌。

截至2015年9月30日，如家酒店集团旗下的五个酒店品牌在中国346个城市共有2787家酒店投入运营。2015年第三季度新开业65家酒店，369家酒店在筹建中，其中235家酒店已签约或者在建中（包括35家“如家精选酒店”和22家“和颐酒店”），另外134家酒店待签约。

在扩张的进程中，如家也在加大并购动作来扩大市场份额。2012年，如家进行了一次大规模的收购动作，以4.7亿美元收购莫泰168国际控股公司全部股份，但是在收购的当年，如家却面临着亏损的局面，全年净亏损2680万元。

随后，在2013、2014年进行整合后的如家盈利逐渐回升至1.96亿和5.13亿元，但是，去年的盈利状况并未在今年得到有效维持，截至9月30日，如家归属于普通股股东的净利润为人民币1.456亿元，比去年同期的净利润人民币2.455亿元下滑了40%。

其实，如家波动的盈利与经济型酒店行业日益摊薄的利润空间息息相关。受制于物业租金、人力成本的提高，经济型酒店“跑马圈地”的黄金期已经逐渐逝去，如家CEO孙坚曾公开表示，“经济型酒店转型在即，不仅要在产品、服务、发展模式上转型，还包括整体经营的转型”。

来自华美酒店顾问机构首席执行官赵焕焱的一组数据更是透露出经济型酒店从2013年起就步入盈利的瓶颈期：经济型酒店巨头如家2013年净利润1.962亿元，2172家酒店平均每家酒店年9.03万元、日247.48元，以80间客房计平均每间客房每天3.09元。

谢莺也认为：“中低端的经济型酒店在前些年发展势头很旺，以至于快速扩张后市场已经出现了饱和现状。”

如何抱团取暖？

与经济型酒店利润摊薄相比，高端酒店业的日子也并不好过。

一份来自RET睿意德与浩华酒店管理顾问共同推出“酒店商业空间研究报告”显示，近五年来看，高端及中高端酒店行业在经历2010-2011年井喷期后，增长均开始放缓，但依然处于高位供应持续井喷，但需求却呈疲软走向，高端及中高端酒店平均房价、单位房源平均收入均呈现下降趋势。2014年中高端酒店入住率为65%，而高端酒店入住率仅为58%。

谢莺表示，“造成需求疲软的主要原因是供应持续高位以及商务住宿需求减弱，此外经济型酒店崛起也是影响高端酒店一大因素。随着经济型酒店利润摊薄，中端市场正是目前酒店行业的风口，多家品牌向中高端市场转型，形成激烈的竞争。”

事实上，定位于高端酒店市场的首旅此次收购如家更像是高端市场和低端市场的抱团取暖，此次首旅收购如家后将会覆盖“豪华”、“高档”、“中档”、“经济型”全系列酒店类型，在原有的“首旅建国”、“雅客e家”、“欣燕都”品牌上融入如家旗下的“如家”、“莫泰”、“云上四季”、“和颐”等品牌。

在抱团之后，首旅酒店的市场份额也将迅速扩大，提升至国内第二大酒店集团的位置，在国内300余城市运营3000余家酒店，与不久前收购铂涛的锦江国际进行对峙。

在两者合并后，如何整合、推陈出新也是将要面临的难题。对于此，谢莺建议称：“酒店业在尝试提升配套之外，还应该善于创新，比如进行O2O体验售卖营销模式的尝试；比如，将酒店零售商业引入更具有地域特色、稀缺性及精巧的小型商品以配合旅游游客的入住需求等。”