吸烟背后的隐藏花费惊人

　　【科技讯】9月1日消息，我们最近写了一篇关于各国和在未来几年其他政府发行的债券烟，准备在与大烟草公司一个历史性的1998年法律纠纷的隐藏成本。达成和解要求烟草公司支付如履薄冰数十亿美元的国家吸烟的医疗费用报销。

　　而不是等待并收集随着时间的推移，许多国家的烟草债券，以得到他们的钱一次付清，有点像兑现彩票奖金为一次性付款。但是，在这样做时，一些发行所谓的资本增值债券，或驾驶室。这些特殊的证券昂贵和各国政府有义务向庞大的气球支付年后。

　　由于我们的故事报道，轿厢现在可能违约。而这可能会迫使政府从腰包里掏出更多的自己的未来的烟草暴利的投资者，资金，否则可能受惠的纳税人。

　　这一切是怎么发生的呢?以下是回答一些基本问题：

　　卷烟销量暴跌了近两倍的速度预测轿厢时，被卖了。这使得更少的钱偿还，更不用说预付，债务堆积在战斗航空旅。

　　什么是烟草和解?

　　这是一场恶战协议获得卷烟制造商支付治疗吸烟者的医疗费用的份额。迄今为止，46个国家，5个领土和哥伦比亚特区的解决在收到约合1.01$十亿。今年，总奖金为近6十亿$。

　　什么时候的现金用完了?

　　从来没有。只要有人吸烟，烟草公司必须保持连线的钱状态。付款是依赖于卷烟销售。如果更多的人吸烟，更多的钱滚英寸较少吸烟意味着更小的支出，很大的原因烟草债券有麻烦了现在。

　　为什么不坐下来，并收集数十亿下去吗?

　　每个人都希望吸烟的下降，从而支付。因此，一些政府官员说，这将是有意义的得到他们的钱的时候了。通过交易未来的烟草收入为眼前的现金，他们就不必担心付款后下降的风险。许多州和地方政府需要资金来平衡预算，也使得它方便套现越快。

　　这是哪里来的债券?

　　没错。债券类贷款。投资者从国家购买，提供前期资金。美国则承诺偿还债券持有人与他们的烟钱，这是用来每年支付利息，通常是30年或以下，并偿还了前期本金。一旦债务偿还时，烟草公司的钱回流到美国，或其他地方政府在做类似的协议。

　　行。那么，为什么CAB的不同呢?

　　它们是一种特殊的债券，不支付利息每年。相反，利率积聚在借来的数量和被添加到欠，这个过程称为总复利，直到整个标签是40年以上的来因，经常。另外，为了补偿投资者投资了这么久的额外风险，轿厢通常支付较高的利息。这是怎么万元借几个能像滚雪球一样成数十亿美元的欠款。

　　为什么会有人这样做?

　　CAB的允许政府能够争取多一点的现金前期三美分，这对美元，对美元有，而无需支付利息，直到很多年后的未来五毛钱。届时，他们定期付息债券的烟大概会被还清，腾出结算货款支付轿厢。

　　什么州和地方政府获得轿厢?

　　相对较少。 ProPublica确定约30十亿投资者谁买的规格评估机构1998年烟草和解协议的支持提高。这是的估计为36十亿在所有烟草债券的尚未解决不到10%。所有CAB债务是金融危机前卖掉，2005至08年。

　　没有他们承诺什么来报答?

　　总的来说$64十亿。这是约21倍借入的金额。但是，如果多余的钱卷在结算下，债券的文件说，国家将努力使"涡轮增压"支付更快偿还债务。都是轿厢偿还用涡轮增压器，ProPublica估计成本约五倍借的金额。这是不到21倍，但仍然有很多不是更典型的三倍偿还定期付息债券等等。

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　　是纳税人承担责任?

　　不是在大多数情况下。加州和纽约出售了一些烟草债券，其中包括承诺在必要时支付债券持有人的情况下，不足的用纳税人的钱。但烟草债券的绝大部分售，包括所有确定轿厢ProPublica，似乎都没有这样的承诺支持。相反，这些钱从何而来只有烟草结算和债券持有人在贸易，税收或其他收入没有权利的所谓"无追索权"。但他们不断权未来烟草的收入和可以把政府官员的压力，把更多的资金投入到交易。

　　那么，什么是与CAB的问题?

　　卷烟销量暴跌了近两倍的速度预测轿厢时，被卖了。这使得更少的钱偿还，更不用说预付，债务堆积在战斗航空旅。因此，尽管分析家们一直警告，一般面对日益违约风险，烟草债券，尤其是驾驶室的几乎肯定会违约，而在非常大的量。

　　在默认情况下会发生什么?

　　轿厢不要走。相反，他们一直在赚取利息，有时，罚息利率一命呜呼如果一个国家或当地政府的其他烟草债还清结算资金可用，CAB投资者可以收集，直到他们痊愈。这可能需要几年，几十年，或者更长的时间。

　　如何默认情况下会影响纳税人?

　　许多国家把他们的烟草款项只有一部分进入债券，其余直接流进他们的府库。用部分资金以支撑轿厢意味着国家可以有削减计划或寻找更多的收入来弥补差额。纳税人也错过了烟草金钱的转移到默认还清CAB的好处。它最多可以添加一掷千金：去年，银行家警告说，新泽西州，该州在默认情况下，避免在其战斗航空旅，因为纳税人将失去的$1.6十亿在未来的烟钱一个"非常现实的经济利益"。为了避免这种情况，新泽西州抢下7个多年积累的未动用未来的烟草洗钱$406亿美元，并承诺用它来提早还清轿厢。作为交换，国家有另外一个9200万美元的前期现金轿厢"的投资者。罗德岛策划了类似的协议，购买了一些出租车车主和刮胡子7亿美元了美元的2.8十亿选项卡，由于在2052债券持有人诉讼把那笔交易搁置。