这家公司获腾讯、百度青睐旗下加盟店超3300家

　　日前，途虎养车向港交所提交招股说明书，拟赴港上市，高盛、中金、美银、瑞银为联席保荐人。

　　IPO日报发现，途虎养车成立后没多久就开始融资，并且在10年内已经进行了16轮融资。如今，途虎养车仍然深陷亏损泥淖，盈利似乎遥遥无期。

　　招股书显示，途虎养车于2011年开始运营，是中国线上线下一体化汽车服务平台。凭借以客户为中心的模式和高效的供应链，公司提供一站式、全数字化、按需服务体验，直接满足车主多样化的产品和服务需求，打造一个由车主、供应商、汽车服务门店和其他参与者组成的充满活力的汽车服务生态系统。

　　截至2021年9月30日，途虎在全国拥有3369家途虎工场店，包括202家自营门店和3167家加盟途虎工场店（由1538名加盟商管理）。计算可知，途虎工厂店的96%为加盟商。且加盟途虎工厂店的扩张速度相当快速，2019年、2020年末分别只有1296家、2323家。

　　此外，公司还拥有33223家合作门店，覆盖大部分地级市。而这一数据在2019年末是18743家，两年不到的时间内几乎翻倍。

　　根据灼识咨询报告，就收入和运营的汽车服务门店数量而言，途虎养车是中国最大的独立汽车服务平台。

　　截至2021年9月30日，途虎养车在线万名注册用户，截止前述期内的一年内，拥有1390万名交易用户，同比增长35。6%。据灼识咨询报告，途虎月活跃用户在2021年9月达到1000万名，复购率为62。9%（2020年9月数据），是国内汽车服务提供商聚集的最大车主社区。

　　财务方面，2019年-2020年以及2021年前9个月（下称“报告期”），途虎养车实现营业收入分别为70。4亿元、87。53亿元、84。41亿元，净利润分别为-34。28亿元、-39。28亿元和-44。35亿元。

　　可以看出，虽然公司收入持续增长，但是仍然处于亏损状态，报告期内累计亏损高达117。91亿元。即便是不考虑可转换可赎回优先股公允价值变动等因素的影响，公司的经调整净利润仍为亏损，分别是-10。36亿元、-9。71亿元、-9。02亿元，累计亏损仍高达29。09亿元。

　　IPO日报发现，一方面公司的毛利率不高，分别为7。4%、12。3%、15。5%；另一方面，公司的销售费用率始终维持在14%左右，处于较高的水平。

　　如按收入类型划分，途虎养车主要通过在线界面及线下服务网络提供正品汽车产品及高质量服务产生收入，业务包括综合汽车产品和服务，以及平台服务。其中，前者营收占比近些年均在95%左右，核心业务包括轮胎和底盘零部件、汽车保养等。

　　但也正因为轮胎和底盘零部件的毛利率低下，报告期内均不超过9%，使得公司的整体毛利率较低。

　　招股书显示，自成立以来，途虎养车获得16轮融资，合计募资8。27亿美元（折合人民币52。36亿元）和37。38亿元，投资机构包括腾讯、百度、高盛、高瓴资本、红杉中国、启明创投、愉悦资本、君联资本、中金公司、海通开元、建银国际等。

　　投资机构方面，腾讯的持股比例为19。41%，是途虎养车的第一大股东；愉悦资本的持股比例为8。98%，红杉中国的持股比例为7。56%，FountainVest（方源资本）持股5。46%。百度持股2%，中金持股2。32%。

　　如广告服务，腾讯集团利用其通讯渠道、社交媒体渠道及线上广告平台向公司提供广告解决方案，而公司在有关渠道上向移动应用程序及网站有关之潜在用户发送推广讯息。

　　报告期内，公司向腾讯购买的云服务交易金额分别为170万元、410万元、760万元；广告服务交易金额分别为1。15亿元、6990万元、3580万元；支付服务交易金额分别为2110万元、3200万元、3400万元。