个股解码运营效率提升美东汽车上望50元郑浩男

　　2021年，内地汽车市场受累零件短缺，影响销量表现，惟豪华车市场仍能保持增长。中汽协数据显示，12月份豪华车销量为37。6万辆，按年增长28。8%。全年豪华车销量报347。2万辆，按年增长20。7%，高于乘用车14。2个百分点。其中，内地最大的保时捷经销商之一的美东汽车（01268）可作留意。

　　美东汽车2021年8月尾公布2021年中期业绩，收入为118。08亿元（人民币，下同），按年增长39。8%。其中，新车销售业务收入105。44亿元，按年增长40。8%；售后服务收益12。64亿元，按年增长31。7%。集团继续聚焦豪华品牌及“单城单店”策略，豪华品牌占新车销售收入比例提升3。1个百分点至87。3%，高端品牌销售毛利率提升1。9个百分点至7%。集团上半年运营效率亦持续提升，库存水平进一步下降至8天，保持行业最佳水平。

　　集团于2020年成立新收购团队，期望透过收购同业实现持续增长及增加新车承销能力，并预期在现时市场分散下，集团未来有更多收购机会。集团于2021年12月公布，以总现金代价37亿元收购内地保时捷经销商追星汽车销售所有股份，是次收购包括在7座城市郑州、济南、潍坊、重庆、天津、青岛和南京保时捷4S店。其他业务在12个星期内完成收购前将被剥离。今次收购进一步提高集团于保时捷在内地市场地位，内地为保时捷最大的单一市场，同时保时捷在电动车市场的演变中处于有利地位及客户忠诚度高，其旗下Taycan电动车的2021年全球共交付41296辆，与2020年相比增长超过一倍，表现突出。另外，集团于2020年亦收购了1间宝马及2间凌志4S店。

　　技术走势上，股价于1月6日公布配股及发行可换股债券下裂口低开11。2%，分别筹资7。7亿（港元，下同）及26。9亿元，近日已接近回补裂口，投资者可考虑于10天线元）作初步买入，目标价为50元，对应2022年预测市盈率29。6倍，止蚀价为失守1月10日低位（约31。9元）。