采埃孚 并购超车？

　　近些年博世一家独大，拉开了与电装、大陆等企业的距离，业内需要组建一个新的零部件企业集团来调整行业格局。

　　文|本刊记者 谢泽锋

　　依靠行业兼并，登上行业榜眼位置，进而挑战世界第一的位置。这样的商业故事已不再新奇，这一次又轮到汽车零部件行业。

　　5月15日，德国弗里德里西港采埃孚股份公司（ZF Friedrichshafen AG）和美国天合汽车控股公司（TRW Automotive Holdings Corp.）发布声明称，前者正式完成了对后者的收购交易。这一收购案规模高达135亿美元，其中包括天合公司124亿美元净市值，以及债务估值。

　　值得一提的是，采埃孚将同天合组建起全球规模第二的零部件巨头，仅次于博世集团。根据整合规划，未来天合将作为采埃孚旗下一个业务部运行，命名为“主动和被动安全技术”。

　　在2014年全球汽车零部件供应商百强榜中，德国博世集团依旧位居榜首，年营收达到了402亿美元。电装再度排名第二，业绩升至358亿美元。同年采埃孚排名第九位，收入204亿美元，天合为161亿美元。

　　两家合二为一则意味着，新组建的联合体可夺取全球第二大汽车零部件供应商的宝座，将与德国博世、日本电装、德国大陆等行业巨头成为同级别的竞争对手，在国际汽车市场的话语权也会得到提升。重要的是，全球汽车零部件市场竞争格局可能将因此而改变，中国汽车市场或因此受到影响。

　　“今天对我们来说是意义非凡的一天，标志着采埃孚(ZF)和天合(TRW)强强联合成为全球汽车行业领先的系统供应商”，采埃孚(ZF)首席执行官斯特凡·索默表示，“我们对未来的发展规划充满了期待，并购使我们能够充分利用战略机遇，持续为我们的客户和员工创造价值。”

　　“合并后的公司是一个强大的汽车技术集团，所涉及的技术领域涵盖了从驾驶员辅助系统和乘员安全系统到传动系统、变速器以及制动和转向系统”，天合董事长兼首席执行官约翰·普兰特认为，“先进技术的强强联合全面符合了不断增长的安全性、燃油经济性和无人驾驶技术等行业发展趋势。”

　　从技术角度讲，两者联合将实现优势互补。而从行业格局来看，当一个行业一家独大，并且长期处于领先地位，挑战者难以靠内生增长实现超越，而此时联合就成为了弯道超车的好方法。分析认为，近些年博世一家独大，拉开了与电装、大陆等企业的距离，业内需要组建一个新的零部件企业集团来调整行业格局。另一方面，采埃孚收购天合可能会对国内汽车市场和零部件企业造成较大冲击。

　　随着汽车市场的增长，中国势必成为汽车零部件企业激烈角逐的战场。由于德系汽车依旧强势，德系汽车零部件也可能在中国形成统治地位。

　　数据显示，采埃孚2014年中国销售额同比增长了30%。这一数字占采埃孚集团全球销售额的14%，占该集团亚太销售额的72%。与此同时，博世在华业绩表现也十分强劲，2014年合并销售额达521亿元，同比增长27%。双方增速不相上下。

　　可以说谁拿下了中国市场，谁就极有可能主导行业格局。中国市场不容有失，合并后的采埃孚将如何挑战霸主地位，我们还是静观其变。